¿Qué es un fondo común de liquidez?

Qué es un pool de liquidez - ¿Qué es un pool de liquidez?

El actual ecosistema DeFi se basa en una serie de tecnologías fundamentales, una de las cuales son los fondos de liquidez. Son un componente crucial de creadores de mercado automatizados (AMM)protocolos de préstamo-préstamo, agricultura de rendimiento, activos sintéticos, seguros en la cadena, blockchain juegos, y muchas otras aplicaciones basadas en blockchain.

El concepto, en sí mismo, es bastante fácil de entender. Un fondo de liquidez es esencialmente una gran pila digital de dinero en efectivo que se ha reunido. Pero en un sistema sin permisos en el que cualquiera puede añadir liquidez, ¿cuáles son algunas de las cosas que se pueden hacer con este montón?

Introducción

Financiación descentralizada (DeFi) ha creado una explosión de actividad en la cadena. Los volúmenes negociados en las bolsas descentralizadas son capaces de competir sustancialmente con los negociados en las bolsas controladas. A finales del año 2020, habrá más de 15 billones de dólares de riqueza encerrada en protocolos financieros descentralizados. El ecosistema se está desarrollando a gran velocidad con la incorporación de nuevas categorías de productos.

Pero, ¿qué es lo que hace posible todo este crecimiento? La reserva de liquidez es una de las tecnologías fundamentales que sustentan todos estos productos diferentes.

¿Qué es un fondo de liquidez?

Un fondo de dinero que se mantiene seguro mediante un contrato digital se denomina fondo de liquidez. Los fondos de liquidez se utilizan para facilitar el comercio descentralizado, los préstamos y muchas otras funciones que exploraremos más adelante.

Muchos intercambios descentralizados (DEX)como el Uniswap, dependen de los pools de liquidez como principal mecanismo de negociación. Los usuarios, denominados proveedores de liquidez (LP), aportan una cantidad de dos token de idéntico valor a un pool para establecer un mercado. A cambio de la aportación de su dinero, tienen derecho a recibir comisiones de negociación por las operaciones que se realicen dentro de su pool. El importe de estas comisiones está directamente relacionado con la fracción de la liquidez global que aportan.

Los AMM han hecho más accesible la creación de mercados, ya que cualquiera puede actuar como proveedor de liquidez.

Bancor fue uno de los primeros protocolos en aprovechar los pools de liquidez, pero el aumento de la popularidad de Uniswap contribuyó a que se prestara más atención a este concepto. SushiSwap, Curve y Balancer son algunos ejemplos de otras bolsas conocidas que utilizan los pools de liquidez en Ethereum. Los centros en cuestión utilizan pools de liquidez que mantienen ERC-20 token. PancakeSwap, BakerySwapy BurgerSwap son alternativas similares que pueden encontrarse en la cadena inteligente Binance (BSC). Los pools de cada una de estas bolsas incluyen BEP-20 token.

 Grupos de liquidez frente a libros de órdenes

Echemos un vistazo al libro de órdenes, el componente más básico de la negociación electrónica, para que podamos entender mejor las diferencias entre los pools de liquidez y los libros de órdenes. En pocas palabras, el libro de órdenes es una colección de las órdenes abiertas actualmente para un mercado determinado.

El término "motor de casación" se refiere al programa informático que empareja las órdenes individuales entre sí. El libro de órdenes forma parte del corazón de cualquier bolsa centralizada (CEX), junto con el motor de emparejamiento. Este paradigma es fantástico para promover una negociación eficiente, y fue importante en el desarrollo de mercados financieros sofisticados.

La negociación de instrumentos financieros descentralizados, por otra parte, implica la realización de transacciones directamente en la cadena de bloques, sin la participación de una autoridad única y centralizada. En términos de libros de órdenes, esto ofrece una situación desafiante. Como hay gastos de gas asociados a cada contacto con el libro de órdenes, es mucho más difícil y costoso realizar transacciones.

Además, encarece el trabajo de los creadores de mercado, que son los operadores que ofrecen liquidez a los pares comerciales. En primer lugar, la mayoría de las cadenas de bloques no son capaces de manejar el rendimiento necesario para las transacciones diarias de miles de millones de dólares.

Por ello, hacer un intercambio de libros de órdenes en la cadena en una blockchain como la Ethereum es casi inviable en su estado actual. Se podrían aprovechar las sidechains o las soluciones de capa dos, ambas actualmente en desarrollo. Sin embargo, en su configuración actual, la red es incapaz de gestionar adecuadamente el tráfico.
Antes de seguir adelante, es importante señalar que hay DEXs que operan normalmente con libros de órdenes en la cadena. Esto es algo que debe tenerse en cuenta.

El Binance DEX se desarrolló en la plataforma de la cadena Binance, y sus principales objetivos eran facilitar una negociación rápida y de bajo coste. Otro ejemplo es Proyecto Suero que se está construyendo en el Solana blockchain.

Aun así, dado que gran parte de los activos del espacio criptográfico están en EthereumNo se puede comerciar con ellos en otras redes a menos que se utilice algún tipo de puente entre cadenas.

Binance 10 - ¿Qué es un pool de liquidez?

¿Cómo funcionan los pools de liquidez?

Los creadores de mercado automatizados (AMM) han cambiado este juego. Son un avance clave que permite la negociación en la cadena sin necesidad de un libro de órdenes. Dado que no se requiere una contrapartida directa para ejecutar las operaciones, los operadores pueden entrar y salir de posiciones en emparejamientos token que serían muy ilíquidos en las bolsas con libro de órdenes.

Considere que un intercambio de libro de órdenes es peer-to-peer, con compradores y vendedores vinculados a través del libro de órdenes. El comercio en Binance DEX, por ejemplo, es peer-to-peer, ya que las transacciones tienen lugar directamente entre los monederos de los usuarios.
El comercio con una AMM es único. El comercio en un AMM puede considerarse como un contrato entre iguales.

Un pool de liquidez, como se ha dicho anteriormente, es una colección de efectivo colocada en un contrato inteligente por los proveedores de liquidez. Cuando se ejecuta una operación en un AMM, no se tiene una contraparte típica. En su lugar, usted está negociando contra la liquidez en el pool de liquidez. No es necesario que haya un vendedor en ese momento para que el comprador compre; sólo se requiere una liquidez adecuada en el pool.

Cuando compras la nueva moneda alimentaria en Uniswap, no hay el típico comerciante en el lado opuesto. En su lugar, el algoritmo que determina lo que ocurre en el pool gestiona sus actividades. Además, este algoritmo determina el precio en función de las transacciones que se producen en el pool. Si quieres saber más sobre cómo funciona, consulta nuestro artículo sobre la AMM.

Por supuesto, la liquidez tiene que venir de alguna parte, y cualquiera puede ser un proveedor de liquidez, por lo que podría considerarse como tu contraparte en cierto sentido. Pero no es lo mismo que en el caso del modelo de libro de órdenes, ya que estás interactuando con el contrato que rige el pool.

¿Para qué sirven los fondos de liquidez?

Hasta ahora, hemos hablado principalmente de las MGA, que han sido el uso más destacado de los pools de liquidez. Sin embargo, como se ha dicho anteriormente, la puesta en común de la liquidez es una noción fundamentalmente básica que puede utilizarse de diversas maneras.

Una de ellas es la agricultura de rendimiento, a menudo conocida como liquidez mining. Los usuarios contribuyen con su dinero a fondos comunes de liquidez, que posteriormente se utilizan para producir ingresos en plataformas automatizadas de generación de rendimientos como Anhelar.

La distribución de monedas frescas a las personas adecuadas es una tarea difícil para las iniciativas de criptodivisas. Una de las formas más eficaces ha sido la liquidez mining. En pocas palabras, los token se conceden de forma algorítmica a los usuarios que depositan sus token en un fondo de liquidez. Los token recién creados se distribuyen entonces de acuerdo con la parte de cada usuario en el pool.

Tenga en cuenta que también pueden ser token de otros pools de liquidez conocidos como pool token. Por ejemplo, si usted proporciona liquidez a Uniswap o prestar dinero en efectivo a CompuestoEn este caso, obtendrá token que representan su parte del fondo común. Puedes invertir esos token en otro pool y obtener un beneficio. Estas cadenas pueden volverse bastante intrincadas cuando los protocolos incluyen los token del pool de otros protocolos en sus productos, y así sucesivamente.

La gobernanza también puede considerarse un caso de uso. En determinadas circunstancias, se necesita un gran número de votos token para presentar una propuesta formal de gobierno. En cambio, si se reúnen los fondos, los miembros podrían reunirse en torno a una causa compartida que consideren necesaria para el protocolo.

Los seguros contra el riesgo de los contratos inteligentes son otro negocio floreciente de DeFi. Los pools de liquidez también se utilizan en varias de sus implementaciones.

Otro uso, quizá más vanguardista, de los pools de liquidez es el tranching. Se trata de un concepto financiero clásico que incluye la categorización de los bienes financieros en función de sus riesgos y recompensas. Estos productos, como es de esperar, permiten a los LPs establecer perfiles de riesgo y rentabilidad a medida.
Los pools de liquidez también se utilizan en el mining de activos sintéticos en la blockchain. Conecta algunas garantías a un pool de liquidez y a un oráculo de confianza, y tendrás un token sintético vinculado a cualquier activo que elijas. Vale, es una cuestión más sofisticada que eso, pero el concepto subyacente es así de sencillo.

¿Qué más se nos puede ocurrir? Es probable que haya muchas más aplicaciones para los fondos de liquidez que aún no se han descubierto, y todo depende de la creatividad de los desarrolladores de DeFi.

Los riesgos de los pools de liquidez

Si proporciona liquidez a una AMM, deberá tener en cuenta un concepto llamado pérdida impermanente. En resumen, se trata de una pérdida de valor en dólares en comparación con el HODLing cuando se proporciona liquidez a un AMM.
Si está proporcionando liquidez a un AMM, probablemente esté expuesto a pérdida impermanente. A veces puede ser minúsculo; a veces puede ser enorme. Asegúrese de leer nuestro artículo si está pensando en poner fondos en un fondo de liquidez de dos caras.
Otra cosa a tener en cuenta son los riesgos de los contratos inteligentes. Cuando se depositan fondos en un fondo de liquidez, se encuentran en el fondo. Así que, aunque técnicamente no hay intermediarios que retengan tus fondos, se puede pensar que el propio contrato es el custodio de esos fondos. Si hay un error o algún tipo de exploit a través de un préstamo flash, por ejemplo, tus fondos podrían perderse para siempre.
También hay que tener cuidado con los proyectos en los que los desarrolladores tienen permiso para cambiar las reglas que rigen el pool. A veces, los desarrolladores pueden tener una clave de administrador o algún otro acceso privilegiado dentro del código del contrato inteligente. Esto puede permitirles hacer algo potencialmente malicioso, como tomar el control de los fondos del pool. Lea nuestro Estafas de DeFi artículo para intentar evitar los tirones de alfombra y las estafas de salida lo mejor posible.

Reflexiones finales

Los pools de liquidez son una de las tecnologías centrales de la actual pila tecnológica de DeFi. Hacen posible el comercio descentralizado, los préstamos, la creación de rendimientos y muchas otras cosas. Estos contratos inteligentes son la fuerza motriz de prácticamente todos los aspectos de DeFi, y es bastante probable que esto no cambie en un futuro previsible.

Última actualización Sep 17, 2022

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