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Was ist ein Liquiditätspool?

Was ist ein Liquiditätspool - Was ist ein Liquiditätspool?
Liquiditätspools sind eine der grundlegenden Technologien für die derzeitige DeFi Ökosystem. Sie sind ein wesentlicher Teil des Automatisierte Marktmacher (AMM)Leih- und Verleihprotokolle, Yield Farming, synthetische Vermögenswerte, Versicherung in der Kette, Blockchain-Gaming - die Liste geht weiter.

An sich ist die Idee denkbar einfach. Ein Liquiditätspool ist im Grunde ein großer digitaler Haufen von Geldern, die zusammengelegt werden. Aber was kann man mit diesem Haufen in einem erlaubnisfreien Umfeld tun, in dem jeder ihm Liquidität hinzufügen kann?

Einführung

Dezentrale Finanzierung (DeFi) hat zu einer explosionsartigen Zunahme der Aktivitäten innerhalb der Kette geführt. DEX Volumina mit den Volumina an zentralen Börsen ernsthaft konkurrieren können. Ab Dezember 2020 sind fast 15 Milliarden Dollar an Wert gesperrt in DeFi Protokolle. Das Ökosystem erweitert sich rasch um neue Produkttypen.

Doch was macht diese Expansion möglich? Eine der Kerntechnologien hinter all diesen Produkten ist der Liquiditätspool.

Was ist ein Liquiditätspool?

Ein Liquiditätspool ist eine Sammlung von Geldern, die in einem Smart Contract gesperrt sind. Liquiditätspools werden verwendet, um den dezentralen Handel, die Kreditvergabe und viele weitere Funktionen zu erleichtern, auf die wir später eingehen werden.

Liquiditätspools sind das Rückgrat vieler dezentralisierte Börsen (DEX), wie zum Beispiel Uniswap. Nutzer, die als Liquiditätsanbieter (LP) bezeichnet werden, fügen einen gleichen Wert von zwei Token in einen Pool ein, um einen Markt zu schaffen. Als Gegenleistung für die Bereitstellung ihrer Mittel erhalten sie Handelsgebühren für die in ihrem Pool getätigten Geschäfte, die proportional zu ihrem Anteil an der Gesamtliquidität sind.

Denn jeder kann Liquiditätsgeber sein, AMMs haben den Zugang zum Markt erleichtert.

Eines der ersten Protokolle, das Liquiditätspools verwendete, war BancorDas Konzept gewann jedoch mit der Popularisierung von Uniswap mehr Aufmerksamkeit. Einige andere beliebte Börsen, die Liquiditätspools nutzen, sind Ethereum sind SushiSwapKurveund Balancer. Die Liquiditätspools an diesen Handelsplätzen enthalten ERC-20 Token. Ähnliche Äquivalente auf Binance Intelligente Kette (BSC) sind PancakeSwapBakerySwapund BurgerSwapin denen die Pools BEP-20 enthalten Spielsteine.

Liquiditätspools vs. Orderbücher

Um zu verstehen, wie sich Liquiditätspools unterscheiden, sollten wir einen Blick auf den grundlegenden Baustein des elektronischen Handels werfen - das Auftragsbuch. Einfach ausgedrückt ist das Auftragsbuch eine Sammlung der derzeit offenen Aufträge für einen bestimmten Markt.

Das System, das die Aufträge miteinander abgleicht, heißt passender Motor. Zusammen mit dem Matching-Motor ist das Orderbuch das Herzstück einer jeden zentralisierten Börse (CEX). Dieses Modell eignet sich hervorragend zur Erleichterung eines effizienten Austauschs und ermöglichte die Schaffung komplexer Finanzmärkte.
Beim DeFi-Handel werden die Geschäfte jedoch ausgeführt on-chainohne eine zentrale Stelle, die die Mittel verwaltet. Dies stellt ein Problem dar, wenn es um Orderbücher geht. Jede Interaktion mit dem Orderbuch erfordert Gasgebühren, was die Ausführung von Geschäften erheblich verteuert.
Das macht auch die Arbeit der Market Maker, also der Händler, die Liquidität für Handelspaare bereitstellen, extrem kostspielig. Vor allem aber sind die meisten Blockchains nicht in der Lage, den erforderlichen Durchsatz für den Handel mit Milliarden von Dollar pro Tag zu bewältigen.
Das bedeutet, dass bei einer Blockchain wie Ethereumist eine On-Chain-Orderbuchbörse praktisch unmöglich. Sie könnten Sidechains verwenden oder die zweite Schicht Lösungen, und diese sind auf dem Weg. Allerdings ist das Netz in seiner jetzigen Form nicht in der Lage, den Durchsatz zu bewältigen.
Bevor wir weitermachen, sollten wir erwähnen, dass es sind DEXe die mit ketteninternen Auftragsbüchern gut funktionieren. Binance DEX ist aufgebaut auf Binance Chain, die speziell für den schnellen und kostengünstigen Handel konzipiert ist. Ein weiteres Beispiel ist Projekt Serum die auf dem Gelände der Solana Blockchain.
Da jedoch ein Großteil der Vermögenswerte im Kryptobereich auf EthereumSie können sie nicht in anderen Netzen tauschen, es sei denn, Sie verwenden eine Art Cross-Chain-Bridge.

Binance 10 - Was ist ein Liquiditätspool?

Wie funktionieren die Liquiditätspools?

Automatisierte Marktmacher (AMM) haben dieses Spiel verändert. Sie sind eine bedeutende Innovation, die den Handel auf der Kette ermöglicht, ohne dass ein Orderbuch erforderlich ist. Da für die Ausführung von Geschäften keine direkte Gegenpartei erforderlich ist, können Händler in Token-Paare ein- und aussteigen, die an Orderbuchbörsen wahrscheinlich sehr illiquide wären.

Man könnte sich eine Orderbuchbörse als Peer-to-Peer-Börse vorstellen, bei der Käufer und Verkäufer durch das Orderbuch verbunden sind. Zum Beispiel, der Handel auf Binance DEX ist Peer-to-Peer da der Handel direkt zwischen den Geldbörsen der Nutzer stattfindet.
Der Handel mit einer AMM ist anders. Sie können sich den Handel mit einer AMM wie folgt vorstellen Peer-to-Contract.

Wie wir bereits erwähnt haben, ist ein Liquiditätspool ein Bündel von Geldern, die von Liquiditätsanbietern in einen Smart Contract eingezahlt werden. Wenn Sie einen Handel mit einem AMM durchführen, haben Sie keine Gegenpartei im herkömmlichen Sinne. Stattdessen führen Sie den Handel gegen die Liquidität im Liquiditätspool aus. Damit der Käufer kaufen kann, muss es zu diesem Zeitpunkt keinen Verkäufer geben, sondern es muss lediglich ausreichend Liquidität im Pool vorhanden sein.

Wenn Sie bei Uniswap die neueste Lebensmittelmünze kaufen, gibt es auf der anderen Seite keinen Verkäufer im herkömmlichen Sinne. Stattdessen wird Ihre Aktivität von dem Algorithmus gesteuert, der das Geschehen im Pool regelt. Auch die Preisbildung wird von diesem Algorithmus auf der Grundlage der im Pool getätigten Geschäfte bestimmt. Wenn Sie einen tieferen Einblick in die Funktionsweise erhalten möchten, lesen Sie unseren AMM-Artikel.

Natürlich muss die Liquidität irgendwo herkommen, und jeder kann ein Liquiditätsanbieter sein, so dass er in gewissem Sinne als Ihre Gegenpartei angesehen werden könnte. Aber es ist nicht dasselbe wie im Fall des Orderbuchmodells, da Sie mit dem Vertrag interagieren, der den Pool regelt.

Wozu dienen Liquiditätspools?

Bisher haben wir hauptsächlich über AMMs gesprochen, die die beliebteste Verwendung von Liquiditätspools sind. Wie wir jedoch bereits gesagt haben, ist die Bündelung von Liquidität ein zutiefst einfaches Konzept, das auf verschiedene Weise genutzt werden kann.

Eine davon ist Yield Farming oder Liquidity Mining. Liquiditätspools sind die Grundlage für automatisierte Plattformen zur Ertragsgenerierung wie Sehnsuchtbei dem die Nutzer ihre Gelder in Pools einbringen, die dann zur Erwirtschaftung von Renditen verwendet werden.

Die Verteilung neuer Token in die Hände der richtigen Personen ist ein sehr schwieriges Problem für Krypto-Projekte. Liquidity Mining ist einer der erfolgreicheren Ansätze. Im Grunde werden die Token algorithmisch an Nutzer verteilt, die ihre Token in einen Liquiditätspool einbringen. Dann werden die neu geprägten Token proportional zum Anteil jedes Nutzers am Pool verteilt.

Beachten Sie, dass es sich dabei sogar um Token aus anderen Liquiditätspools handeln kann, die Spielmarken. Wenn Sie zum Beispiel Liquidität bereitstellen für Uniswap oder das Ausleihen von Geldern an Verbindungerhalten Sie Token, die Ihren Anteil an dem Pool darstellen. Möglicherweise können Sie diese Token in einen anderen Pool einzahlen und eine Rendite erzielen. Diese Ketten können recht kompliziert werden, da Protokolle die Pool-Token anderer Protokolle in ihre Produkte integrieren usw.

Wir könnten auch über Governance als Anwendungsfall nachdenken. In einigen Fällen ist eine sehr hohe Anzahl von Token-Stimmen erforderlich, um einen formellen Vorschlag zur Governance zu unterbreiten. Wenn die Mittel stattdessen gebündelt werden, können sich die Teilnehmer hinter einer gemeinsamen Sache versammeln, die sie für das Protokoll für wichtig halten.

Ein weiterer aufstrebender DeFi-Sektor ist die Versicherung gegen das Risiko von Smart Contracts. Viele ihrer Implementierungen werden auch von Liquiditätspools unterstützt.

Eine weitere, noch innovativere Verwendung von Liquiditätspools ist für tranchen. Es handelt sich um ein Konzept aus dem traditionellen Finanzwesen, bei dem Finanzprodukte auf der Grundlage ihrer Risiken und Erträge aufgeteilt werden. Wie nicht anders zu erwarten, können LPs bei diesen Produkten individuelle Risiko- und Ertragsprofile wählen.
Das Minting von synthetischen Vermögenswerten auf der Blockchain stützt sich ebenfalls auf Liquiditätspools. Fügen Sie einem Liquiditätspool Sicherheiten hinzu, verbinden Sie ihn mit einem vertrauenswürdigen Orakel, und schon haben Sie einen synthetischen Token, der an einen beliebigen Vermögenswert gekoppelt ist. Nun gut, in Wirklichkeit ist das Problem etwas komplizierter, aber die Grundidee ist so einfach.

Was können wir uns noch vorstellen? Es gibt wahrscheinlich noch viele weitere Verwendungszwecke für Liquiditätspools, die erst noch entdeckt werden müssen, und es hängt alles vom Einfallsreichtum der DeFi-Entwickler ab.

Die Risiken von Liquiditätspools

Wenn Sie einem AMM Liquidität zur Verfügung stellen, müssen Sie sich eines Konzepts bewusst sein, das als unbeständiger Verlust bezeichnet wird. Kurz gesagt, es handelt sich um einen Verlust in Dollar im Vergleich zum HODLing wenn Sie einem AMM Liquidität zur Verfügung stellen.
Wenn Sie einem AMM Liquidität zur Verfügung stellen, sind Sie wahrscheinlich folgenden Risiken ausgesetzt unwiederbringlicher Verlust. Manchmal ist er winzig, manchmal ist er riesig. Lesen Sie unbedingt unser Artikel wenn Sie erwägen, Mittel in einen zweiseitigen Liquiditätspool zu investieren.
Ein weiterer Punkt, den es zu beachten gilt, sind die Risiken von intelligenten Verträgen. Wenn Sie Gelder in einen Liquiditätspool einzahlen, befinden sie sich in diesem Pool. Obwohl es also technisch gesehen keine Mittelsmänner gibt, die Ihre Gelder halten, kann der Vertrag selbst als Verwahrer dieser Gelder angesehen werden. Wenn es einen Fehler gibt oder eine Art von Ausnutzung durch einen Flash-Kredit, zum Beispiel, könnten Ihre Gelder für immer verloren sein.
Seien Sie auch vorsichtig bei Projekten, bei denen die Entwickler die Erlaubnis haben, die Regeln für den Pool zu ändern. Manchmal haben Entwickler einen Admin-Schlüssel oder einen anderen privilegierten Zugriff auf den Code des Smart Contracts. Dies kann sie in die Lage versetzen, etwas Bösartiges zu tun, z. B. die Kontrolle über die Mittel im Pool zu übernehmen. Lesen Sie unser DeFi-Betrug Artikel, um Abzocke und Ausstiegsbetrug so gut es geht zu vermeiden.

Abschließende Gedanken

Liquiditätspools sind eine der Kerntechnologien hinter dem aktuellen DeFi-Technologie-Stack. Sie ermöglichen dezentralen Handel, Kreditvergabe, Ertragsgenerierung und vieles mehr. Diese intelligenten Verträge treiben fast jeden Teil von DeFi an, und das werden sie höchstwahrscheinlich auch weiterhin tun.

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