Qu'est-ce qu'un pool de liquidité ?
L'écosystème actuel de DeFi repose sur un certain nombre de technologies de base, dont les pools de liquidité. Ils sont un élément crucial de les teneurs de marché automatisés (MMA)les protocoles d'emprunt et de prêt, l'agriculture de rendement, les actifs synthétiques, l'assurance sur la chaîne, blockchain les jeux et de nombreuses autres applications basées sur la blockchain.
Le concept, en soi, est assez facile à comprendre. Une réserve de liquidités n'est essentiellement qu'une grande pile numérique de liquidités qui ont été rassemblées. Mais dans un système sans autorisation dans lequel n'importe qui peut ajouter des liquidités, quelles sont les choses que vous pouvez faire avec ce tas ?
Introduction
Finance décentralisée (DeFi) a créé une explosion de l'activité sur la chaîne. Les volumes échangés sur les bourses décentralisées sont capables de concurrencer de manière substantielle ceux échangés sur les bourses contrôlées. D'ici la fin de l'année 2020, les protocoles financiers décentralisés contiendront plus de 15 milliards de dollars de richesses. L'écosystème se développe à un rythme rapide avec l'ajout de nouvelles catégories de produits.
Mais qu'est-ce qui rend cette croissance possible ? Le pool de liquidité est l'une des technologies fondamentales qui sous-tend tous ces différents produits.
Qu'est-ce qu'un pool de liquidité ?
Un pool d'argent sécurisé par un contrat numérique est appelé pool de liquidité. Les pools de liquidité sont utilisés pour faciliter les échanges décentralisés, les prêts et de nombreuses autres fonctions que nous explorerons plus tard.
Beaucoup de les échanges décentralisés (DEX)comme le Uniswap, s'appuient sur des pools de liquidité comme principal mécanisme d'échange. Les utilisateurs, appelés fournisseurs de liquidité (LP), apportent un montant de deux token d'une valeur identique à un pool afin d'établir un marché. En échange de leur contribution, ils peuvent recevoir des commissions de négociation sur toutes les transactions qui ont lieu dans leur pool. Le montant de ces frais est directement lié à la fraction de la liquidité globale qu'ils fournissent.
Les MSA ont rendu la tenue de marché plus accessible, car tout le monde peut agir en tant que fournisseur de liquidités.
Bancor a été l'un des premiers protocoles à exploiter les pools de liquidité, mais la montée en puissance de Uniswap a contribué à attirer l'attention sur cette notion. SushiSwap, Curve et Balancer sont quelques exemples d'autres bourses bien connues qui utilisent les pools de liquidité sur les marchés financiers. Ethereum. Les sites en question utilisent des pools de liquidité qui détiennent des ERC-20 tokens. PancakeSwap, BakerySwapet BurgerSwap sont des alternatives similaires que l'on peut trouver sur la Smart Chain Binance (BSC). Les pools pour chacun de ces échanges comprennent des token BEP-20.
Pools de liquidité vs carnets d'ordres
Examinons le carnet d'ordres, l'élément le plus fondamental de la négociation électronique, afin de mieux comprendre les différences entre les pools de liquidité et les carnets d'ordres. En termes simples, le carnet d'ordres est une collection d'ordres actuellement ouverts pour un marché donné.
Le terme "moteur d'appariement" désigne le programme informatique qui apparie les ordres individuels les uns avec les autres. Le carnet d'ordres fait partie intégrante du cœur de toute bourse centralisée (CEX), avec le moteur d'appariement. Ce paradigme est fantastique pour promouvoir l'efficacité des transactions, et il a joué un rôle important dans le développement de marchés financiers sophistiqués.
La négociation d'instruments financiers décentralisés, en revanche, implique d'effectuer des transactions directement sur la blockchain, sans l'intervention d'une autorité unique et centralisée. En termes de carnets d'ordres, cela offre une situation difficile. Comme il y a des dépenses de gaz associées à chaque contact avec le carnet d'ordres, il est beaucoup plus difficile et coûteux d'effectuer des transactions.
En plus de cela, cela rend plus coûteux le travail des teneurs de marché, qui sont des traders qui offrent des liquidités pour les paires d'échange. Tout d'abord, la majorité des blockchains ne sont pas capables de gérer le débit nécessaire à des transactions quotidiennes portant sur des milliards de dollars.
Pour cette raison, l'échange d'un carnet d'ordres sur une blockchain comme Ethereum est presque irréalisable dans son état actuel. Vous pourriez tirer parti des chaînes latérales ou des solutions de niveau 2, qui sont toutes deux en cours de développement. Cependant, dans sa configuration actuelle, le réseau n'est pas en mesure de gérer le trafic de manière adéquate.
Avant d'aller plus loin, il est important de souligner qu'il existe des DEX qui fonctionnent normalement avec des carnets d'ordres sur la chaîne. C'est un point qu'il convient de noter.
Le Binance DEX a été développé sur la plateforme Binance Chain, et ses principaux objectifs étaient de faciliter des échanges à la fois rapides et peu coûteux. Un autre exemple est Projet Sérum en cours de construction sur le Solana blockchain.
Comment fonctionnent les pools de liquidité ?
Les teneurs de marché automatisés (TMA) ont changé la donne. Il s'agit d'une avancée majeure qui permet de négocier sur la chaîne sans avoir recours à un carnet d'ordres. Étant donné qu'aucune contrepartie directe n'est nécessaire pour exécuter les transactions, les opérateurs peuvent entrer et sortir des positions sur les paires token qui seraient très peu liquides sur les bourses à carnet d'ordres.
Considérons qu'une bourse à carnet d'ordres est de type peer-to-peer, les acheteurs et les vendeurs étant liés par le carnet d'ordres. La négociation sur Binance DEX, par exemple, est de type peer-to-peer puisque les transactions ont lieu directement entre les portefeuilles des utilisateurs.
Le commerce avec un MSA est unique. Le commerce sur un MSA peut être considéré comme du peer-to-contract.
Un pool de liquidités, comme indiqué précédemment, est une collection d'argent placée dans un contrat intelligent par des fournisseurs de liquidités. Lorsque vous exécutez une transaction sur un MSA, vous n'avez pas de contrepartie typique. Au lieu de cela, vous négociez contre la liquidité dans le pool de liquidité. Il n'est pas nécessaire qu'il y ait un vendeur à ce moment-là pour que l'acheteur puisse acheter ; il suffit qu'il y ait suffisamment de liquidités dans le pool.
Lorsque vous achetez la toute nouvelle monnaie alimentaire sur Uniswap, il n'y a pas de marchand typique en face. Au lieu de cela, l'algorithme qui détermine ce qui se passe dans le pool gère vos activités. De plus, cet algorithme détermine le prix en fonction des transactions qui ont lieu dans le pool. Si vous voulez en savoir plus sur le fonctionnement de cette monnaie, consultez le site suivant notre article sur l'AMM.
Bien sûr, la liquidité doit venir de quelque part, et n'importe qui peut être un fournisseur de liquidité, donc il pourrait être considéré comme votre contrepartie dans un certain sens. Mais ce n'est pas la même chose que dans le cas du modèle de carnet d'ordres, car vous interagissez avec le contrat qui régit le pool.
A quoi servent les pools de liquidité ?
Jusqu'à présent, nous avons surtout parlé des MSA, qui ont été l'utilisation la plus importante des pools de liquidité. Cependant, comme nous l'avons dit précédemment, la mise en commun de la liquidité est une notion fondamentalement fondamentale qui peut être utilisée de diverses manières.
L'une d'entre elles est l'agriculture de rendement, souvent connue sous le nom de liquidité mining. Les utilisateurs versent leurs liquidités dans des pools de liquidités, qui sont ensuite utilisés pour produire des revenus sur des plates-formes automatisées génératrices de rendement telles que Yearn.
Distribuer des pièces fraîches aux personnes appropriées est une tâche difficile pour les initiatives de cryptocurrency. L'un des moyens les plus efficaces a été la liquidité mining. Pour faire simple, les tokens sont attribués de manière algorithmique aux utilisateurs qui déposent leurs tokens dans un pool de liquidité. Les tokens fraîchement créés sont ensuite distribués en fonction de la part de chaque utilisateur dans le pool.
Gardez à l'esprit qu'il peut également s'agir de tokens provenant d'autres pools de liquidité appelés pool tokens. Par exemple, si vous fournissez des liquidités à Uniswap ou de prêter de l'argent à Composévous obtiendrez tokens représentant votre part du pool. Vous pourrez peut-être investir ces tokens dans un autre pool et réaliser un bénéfice. Ces chaînes peuvent devenir assez complexes lorsque les protocoles incluent des tokens de pool d'autres protocoles dans leurs produits, et ainsi de suite.
La gouvernance peut également être considérée comme un cas d'utilisation. Dans certaines circonstances, un grand nombre de votes token est nécessaire pour mettre en place une proposition formelle de gouvernance. Au contraire, si les fonds sont mis en commun, les membres peuvent se rallier à une cause commune qu'ils estiment nécessaire pour le protocole.
L'assurance contre le risque lié aux contrats intelligents est une autre activité florissante de DeFi. Des pools de liquidité sont également utilisés dans plusieurs de ses implémentations.
Une autre utilisation, peut-être plus avant-gardiste, des pools de liquidité est le tranchage. Il s'agit d'un concept financier classique qui consiste à classer les produits financiers en fonction de leurs risques et de leurs avantages. Ces produits, comme prévu, permettent aux LP de définir des profils de risque et de rendement personnalisés.
Les pools de liquidité sont également utilisés dans les mining d'actifs synthétiques sur la blockchain. Connectez une garantie à un pool de liquidité et à un oracle digne de confiance, et vous obtenez un actif synthétique token rattaché à n'importe quel actif de votre choix. D'accord, c'est une question plus sophistiquée que cela, mais le concept sous-jacent est aussi simple que cela.
Que pouvons-nous imaginer d'autre ? Il y a probablement beaucoup d'autres applications pour les pools de liquidité qui n'ont pas encore été découvertes, et tout dépend de la créativité des développeurs de DeFi.
Les risques des pools de liquidité
Réflexions finales
Les pools de liquidité sont l'une des technologies de base de la pile technologique actuelle de DeFi. Ils rendent possible le commerce décentralisé, les prêts, la création de rendements et bien d'autres choses. Ces contrats intelligents sont la force motrice de pratiquement tous les aspects de DeFi, et il est fort probable que cela ne changera pas dans un avenir prévisible.
