Vysvětlení rozpětí nabídky a poptávky a skluzu
Rozpětí nákupní a prodejní ceny je rozdíl mezi nejnižší poptávanou a nejvyšší nabízenou cenou aktiva. Bitcoin, má například nižší rozpětí než aktiva s nižší likviditou a obchodní aktivitou.
Slippage nastane, když se obchod vypořádá za průměrnou cenu, která se liší od požadované ceny. Často k němu dochází při provádění tržní objednávky. Konečná cena příkazu se může lišit, pokud není k dispozici dostatečná likvidita pro splnění vašeho příkazu nebo pokud je trh neklidný. Chcete-li se vyhnout skluzu u aktiv s nízkou likviditou, zvažte rozdělení pokynu na menší části.
Úvod
Tržní ceny jsou při nákupu a prodeji aktiv na burze kryptoměn úzce spjaty s nabídkou a poptávkou. Mezi další podstatné aspekty, které je třeba kromě ceny zkoumat, patří objem obchodů, likvidita trhu a typy příkazů. V závislosti na okolnostech na trhu a na zvolených typech příkazů nemusíte vždy získat cenu, o kterou při obchodování usilujete.
Kupující a prodávající vždy vyjednávají, což vede k rozdílu mezi oběma stranami (bid-ask spread). Slippage může vzniknout v závislosti na množství aktiva, které hodláte obchodovat, a jeho volatilitě (více o tom později). Chcete-li předejít překvapením, pomůže vám získání základních znalostí o knize objednávek burzy.
Co je to rozpětí nabídky a poptávky?
Rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou je rozdíl mezi nejvyšší nákupní a nejnižší prodejní cenou v knize příkazů. Na konvenčních trzích tento spread často vytvářejí tvůrci trhu nebo makléři poskytující likviditu. Spread na trzích kryptoměn je rozdíl mezi limitními příkazy kupujících a prodávajících.
Chcete-li provést okamžitou koupi za tržní cenu, musíte akceptovat nejnižší požadovanou cenu prodávajícího. Pokud chcete provést okamžitý prodej, přijmete nejvyšší nabízenou cenu od nabízejícího. Likvidnější aktiva (např. FX) mají nižší rozpětí mezi nabídkou a poptávkou, což znamená, že kupující a prodávající mohou realizovat své příkazy, aniž by docházelo k velkým cenovým výkyvům. Je to proto, že v knize příkazů je velké množství příkazů. Při realizaci velkých objemů příkazů bude mít větší rozpětí nabídky a poptávky za následek výraznější cenové výkyvy.
Tvůrci trhu a rozpětí nabídky a poptávky
Likvidita je na finančních trzích klíčovým pojmem. Při obchodování na trzích s nízkou likviditou se může stát, že budete čekat hodiny nebo dokonce dny, než jiný obchodník vyrovná váš příkaz.
Je nezbytné zajistit likviditu, avšak ne všechny trhy mají dostatečnou likviditu od jednotlivých obchodníků. Například makléři a tvůrci trhu dodávají likviditu výměnou za arbitrážní zisky na běžných trzích.
Tvůrce trhu může profitovat z rozpětí mezi nabídkou a poptávkou tím, že jednoduše nakoupí a prodá položku ve stejnou dobu. Tvůrci trhu mohou ze spreadu těžit tím, že opakovaně prodávají za vyšší nákupní cenu a nakupují za nižší prodejní cenu. I malý spread může vést k velkým ziskům, pokud se obchoduje v dostatečném množství v průběhu dne. Vzhledem k tomu, že tvůrci trhu bojují a snižují gap, mají aktiva se silnou poptávkou menší spready.
Tvůrce trhu může například současně nabídnout nákup BNB za $350 za minci a prodat BNB za $351, čímž vznikne spread $1. Každý, kdo chce na trhu obchodovat okamžitě, musí své pozice splnit. Pro tvůrce trhu, který prodává to, co nakupuje, a nakupuje to, co prodává, je nyní spread čistým arbitrážním ziskem.
Hloubkové grafy a rozpětí nabídky a poptávky
Možnost [Hloubka] zobrazuje grafické znázornění aktiva. kniha objednávek. Množství a cenu nabídek vidíte zeleně, množství a cenu poptávek červeně. Rozdíl mezi těmito dvěma oblastmi je rozpětí nabídky a poptávky, které můžete vypočítat tak, že vezmete červenou cenu poptávky a odečtete zelenou cenu nabídky.
Jak již bylo uvedeno, existuje implicitní souvislost mezi likviditou a menšími rozpětími mezi nabídkou a poptávkou. Vzhledem k tomu, že objem obchodů je oblíbeným měřítkem likvidity, předpokládáme větší objemy s menšími rozpětími bid-ask v poměru k ceně aktiva. Kryptoměny, akcie a další aktiva, která jsou intenzivně obchodována, čelí výrazně větší konkurenci obchodníků, kteří se snaží profitovat z bid-ask spreadu.
Procentuální rozpětí nabídky a poptávky
Abychom mohli porovnat rozpětí nabídky a poptávky různých kryptoměn nebo aktiv, musíme ho vyhodnotit v procentech. Výpočet je jednoduchý:
(Poptávková cena - Nabídková cena)/Poptávková cena x 100 = procento rozpětí BidAsk
Vezměme si jako příklad společnost BIFI. V době psaní tohoto článku měla BIFI cenu poptávky $907 a cenu nabídky $901. Tento rozdíl nám dává rozpětí poptávky a nabídky ve výši $6. Když $6 vydělíme $907 a vynásobíme 100, získáme konečné procento rozpětí nabídky a poptávky zhruba 0,66%.
Předpokládejme, že Bitcoin má rozpětí nabídky a poptávky $3. Zatímco u BIFI je to polovina toho, čeho jsme byli svědky, u Bitcoin je rozpětí nabídky a poptávky pouhých 0,0083%, měřeno v procentech. BIFI má také podstatně menší objem obchodů, což podporuje náš argument, že méně likvidní aktiva mají větší rozpětí nabídky a poptávky.
Vzhledem k menšímu rozptylu Bitcoin můžeme učinit určité závěry. Menší procentuální rozpětí nabídky a poptávky naznačuje, že položka je pravděpodobně výrazně likvidnější. Pokud chcete realizovat významné tržní příkazy, pravděpodobnost, že budete muset zaplatit cenu, kterou jste neočekávali, je obecně nižší.
Co je to prokluz?
Slippage je typický pro trhy s vysokou volatilitou nebo omezenou likviditou. K Slippage dochází, když se obchod uzavře za jinou cenu, než se předpokládalo nebo požadovalo.
Předpokládejme, že chcete zadat velký tržní nákupní příkaz na ceně $100, ale trh nemá dostatečnou likviditu, aby váš příkaz za tuto cenu vyplnil. V důsledku toho budete muset přijmout následující příkazy (nad $100), dokud nebude váš nákup zcela dokončen. To způsobí, že průměrná cena vaší transakce bude vyšší než $100, což se označuje jako skluz.
Jinými slovy, když zadáte tržní příkaz, burza automaticky přiřadí váš nákup nebo prodej k limitovaným příkazům v knize příkazů. Kniha objednávek vám přiřadí nejlepší cenu, ale pokud není dostatečný objem pro vámi preferovanou cenu, postoupíte do vyššího řetězce objednávek. V důsledku tohoto postupu trh vyplní váš příkaz za nečekaně odlišnou cenu.
Slippage je rozšířený s automatizovaní tvůrci trhu a decentralizované burzy v kryptoměnách. Slippage u volatilních nebo málo likvidních kryptoměn může přesáhnout 10% předpokládané ceny.
Pozitivní skluz
Slippage neznamená vždy, že dostanete nižší cenu, než jste plánovali. K pozitivnímu skluzu může dojít, pokud cena klesne v době, kdy zadáváte nákupní příkaz, nebo stoupne v době, kdy zadáváte prodejní příkaz. Kladný skluz, i když neobvyklý, může nastat na některých velmi volatilních trzích.
Tolerance Slippage
Vámi zadaná výše skluzu může mít vliv na dobu, za kterou bude váš nákup vyřízen. Pokud nastavíte skluz na nulu, může váš příkaz trvat dlouho nebo nemusí být vůbec vyřízen. Pokud ji nastavíte příliš vysokou, může si váš čekající příkaz všimnout jiný obchodník nebo bot a pokusit se vás předstihnout.
K předbíhání dochází v této situaci, kdy jiný obchodník nastaví větší poplatek za plyn než vy, aby získal položku jako první. Front runner pak uzavře další transakci, aby vám ji prodal za maximální cenu, kterou jste ochotni akceptovat v závislosti na vaší toleranci skluzu.
Minimalizace negativního skluzu
I když se skluzu nemůžete vždy vyhnout, můžete se jej pokusit minimalizovat pomocí některých strategií.
- Místo velké objednávky se ji snažte rozdělit do menších bloků. Pečlivě sledujte knihu objednávek, abyste své objednávky rozložili, a dbejte na to, abyste nezadávali objednávky, které jsou větší než dostupný objem.
- Pokud používáte decentralizovaná výměna, nezapomeňte započítat transakční poplatky. Některé sítě mají vysoké poplatky v závislosti na tom. blockchainu provoz, který může znehodnotit dosažené zisky a zabránit skluzu.
- Pokud máte co do činění s aktivy s nízkou likviditou, jako je například malý fond likvidity, vaše obchodní aktivita by mohla významně ovlivnit cenu aktiva. U jedné transakce může dojít k malému skluzu, ale spousta menších transakcí ovlivní cenu dalšího bloku transakcí, které provedete.
- Použijte limitní příkazy. Tyto příkazy zajišťují, že při obchodování dostanete požadovanou nebo lepší cenu. Obětujete sice rychlost tržní objednávka, můžete si být jisti, že nedojde k žádnému negativnímu skluzu.
Při obchodování s kryptoměnami mějte na paměti, že spread nabídky a poptávky nebo skluz může ovlivnit konečnou cenu vašich obchodů. Nemůžete se jim vždy vyhnout, ale při rozhodování stojí za zvážení. U menších transakcí to může být zanedbatelné, ale mějte na paměti, že při obrovských objemech příkazů může být průměrná cena za jednotku vyšší, než se plánovalo.
Pochopení skluzu je klíčovou součástí základů obchodování pro každého, kdo pracuje s decentralizované financování. Bez základních informací se vystavujete nebezpečí ztráty peněz v důsledku front-runningu nebo nadměrného skluzu.
