Czym jest Pool Płynnościowy?

Wstęp

Co to jest pula płynności?

Pula pieniędzy, które są przechowywane bezpiecznie przez kontrakt cyfrowy, jest określana jako pula płynności. Pule płynności są wykorzystywane do ułatwienia zdecentralizowanego handlu, pożyczania i wielu innych funkcji, które poznamy później.

Wiele giełdy zdecentralizowane (DEX), takie jak Uniswap, opierają się na pulach płynności jako podstawowym mechanizmie handlowym. Użytkownicy, którzy są określani jako dostawcy płynności (LP), wnoszą do puli kwotę dwóch token o identycznej wartości w celu ustanowienia rynku. W zamian za wniesienie swoich środków pieniężnych, są oni uprawnieni do otrzymywania opłat handlowych od wszelkich transakcji, które mają miejsce wewnątrz ich puli. Wysokość tych opłat jest bezpośrednio związana z frakcją ogólnej płynności, którą zapewniają.

AMM sprawiły, że tworzenie rynku stało się bardziej przystępne dzięki temu, że każdy może działać jako dostawca płynności.

Bancor był jednym z pierwszych protokołów wykorzystujących liquidity pools, ale wzrost popularności Uniswap pomógł zwrócić większą uwagę na to pojęcie. SushiSwap, Curve i Balancer to kilka przykładów innych znanych giełd, które wykorzystują liquidity pools na Ethereum. Przedmiotowe systemy wykorzystują pule płynności, w których znajdują się ERC-20 token. PancakeSwap, BakerySwap, i BurgerSwap to podobne alternatywy, które można znaleźć na Binance Smart Chain (BSC). Pule dla każdej z tych giełd zawierają BEP-20 token.

 Pule płynnościowe a księgi zamówień

Spójrzmy na arkusz zleceń, najbardziej podstawowy element handlu elektronicznego, abyśmy mogli lepiej zrozumieć różnice między pulami płynności a arkuszami zleceń. Mówiąc najprościej, arkusz zleceń to zbiór aktualnie otwartych zleceń dla danego rynku.

Termin "silnik dopasowujący" odnosi się do programu komputerowego, który łączy poszczególne zlecenia ze sobą. Księga zamówień stanowi integralną część serca każdej scentralizowanej giełdy (CEX), wraz z silnikiem dopasowującym. Ten paradygmat jest fantastyczny dla promowania efektywnego handlu i był ważny w rozwoju wyrafinowanych rynków finansowych.

Z kolei handel zdecentralizowanymi instrumentami finansowymi wiąże się z przeprowadzaniem transakcji bezpośrednio na blockchainie, bez udziału pojedynczego, scentralizowanego organu. W odniesieniu do księgi zamówień, oferuje to sytuację stanowiącą wyzwanie. Ponieważ z każdym kontaktem z arkuszem zleceń wiążą się wydatki na gaz, przeprowadzanie transakcji jest znacznie trudniejsze i bardziej kosztowne.

Dodatkowo sprawia, że praca market makerów, czyli traderów oferujących płynność dla par handlowych, jest droższa. Przede wszystkim większość blockchainów nie jest w stanie obsłużyć niezbędnej przepustowości dla codziennych transakcji obejmujących miliardy dolarów.

Z tego powodu wykonywanie wymiany księgi zamówień on-chain na blockchainie takim jak Ethereum jest w obecnym stanie prawie niewykonalne. Możesz skorzystać z sidechainów lub rozwiązań layer-two, z których oba są obecnie w fazie rozwoju. Jednak w obecnej konfiguracji sieć nie jest w stanie odpowiednio zarządzać ruchem.
Zanim przejdziemy dalej, należy zaznaczyć, że istnieją DEX-y, które działają normalnie z książkami zleceń on-chain. Jest to coś, na co należy zwrócić uwagę.

Binance DEX został opracowany na platformie Binance Chain, a jego głównymi celami było ułatwienie handlu, który jest zarówno szybki, jak i tani. Innym przykładem jest. Projekt Serum budowane na Solana blockchain.

Jak działają pule płynności?

Automatyczni animatorzy rynku (AMM) zmienili tę grę. Są one kluczowym postępem, który umożliwia handel on-chain bez konieczności posiadania księgi zamówień. Ponieważ do realizacji transakcji nie jest wymagany bezpośredni kontrahent, inwestorzy mogą wchodzić i wychodzić z pozycji na parach token, które byłyby bardzo niepłynne na giełdach z arkuszem zleceń.

Uznaj, że giełda z książką zamówień jest peer-to-peer, z kupującymi i sprzedającymi połączonymi poprzez książkę zamówień. Na przykład handel na Binance DEX jest peer-to-peer, ponieważ transakcje odbywają się bezpośrednio między portfelami użytkowników.
Handel z AMM jest wyjątkowy. Handel na AMM może być postrzegany jako peer-to-contract.

Pula płynności, jak wcześniej stwierdzono, jest zbiorem środków pieniężnych umieszczonych w inteligentnym kontrakcie przez dostawców płynności. Kiedy przeprowadzasz transakcję na AMM, nie masz typowego kontrahenta. Zamiast tego, handlujesz przeciwko płynności w puli płynności. Nie musi istnieć sprzedawca w tym czasie, aby kupujący mógł dokonać zakupu; wymagana jest tylko odpowiednia płynność w puli.

Kiedy kupujesz najnowszą walutę spożywczą na Uniswap, po przeciwnej stronie nie ma typowego kupca. Zamiast tego, algorytm, który określa, co występuje w puli, zarządza twoimi działaniami. Co więcej, algorytm ten określa cenę w zależności od transakcji, które występują w puli. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o tym, jak to działa, sprawdź nasz artykuł AMM.

Oczywiście płynność musi skądś pochodzić, a każdy może być dostawcą płynności, więc w pewnym sensie można go postrzegać jako kontrahenta. Nie jest to jednak to samo, co w przypadku modelu księgi zamówień, ponieważ wchodzisz w interakcję z umową, która reguluje pulę.

Do czego wykorzystywane są pule płynności?

Do tej pory mówiliśmy głównie o AMM, które były najbardziej widocznym zastosowaniem puli płynności. Jednak, jak powiedziano wcześniej, łączenie płynności jest podstawowym pojęciem, które może być wykorzystywane na wiele sposobów.

Jednym z nich jest yield farming, często znany jako liquidity mining. Użytkownicy przyczyniają się do ich gotówki do puli płynności, które są następnie wykorzystywane do produkcji dochodów na automatycznych platformach generujących plony, takich jak Tęsknić.

Dystrybucja świeżych monet do odpowiednich osób jest wymagającym zadaniem dla inicjatyw kryptowalutowych. Jednym z najbardziej skutecznych sposobów była płynność mining. Mówiąc prościej, token są przyznawane algorytmicznie użytkownikom, którzy deponują swoje token w puli płynności. Świeżo utworzone token są następnie dystrybuowane zgodnie z częścią każdego użytkownika w puli.

Należy pamiętać, że mogą to być również token z innych puli płynnościowych zwanych pulami token. Na przykład, jeżeli dostarczasz płynność do Uniswap lub pożyczyć gotówkę ZwiązekOtrzymasz tokens reprezentujące twoją część puli. Możesz być w stanie zainwestować te tokens w inną pulę i osiągnąć zysk. Te łańcuchy mogą stać się dość zawiłe, gdy protokoły zawierają pulę tokens z innych protokołów do swoich produktów, i tak dalej.

Zarządzanie może być również postrzegane jako przypadek użycia. W pewnych okolicznościach, aby złożyć formalną propozycję zarządzania, wymagana jest duża liczba głosów token. Zamiast tego, jeśli pieniądze są połączone, członkowie mogą zebrać się wokół wspólnej sprawy, którą uważają za konieczną dla protokołu.

Ubezpieczenia od ryzyka smart contractów to kolejny rozwijający się biznes DeFi. Pule płynności są również wykorzystywane w kilku jego implementacjach.

Innym, być może bardziej nowatorskim, zastosowaniem puli płynności jest tranching. Jest to klasyczna koncepcja finansów, która obejmuje kategoryzację dóbr finansowych w oparciu o ich ryzyko i korzyści. Produkty te, zgodnie z oczekiwaniami, pozwalają LP na ustalenie dostosowanych profili ryzyka i zwrotu.
Pule płynności są również wykorzystywane w mining syntetycznych aktywów na blockchainie. Podłącz jakieś zabezpieczenie do puli płynności i godnej zaufania wyroczni, a będziesz miał syntetyczny token pegged do dowolnego aktywa, które wybierzesz. Ok, jest to bardziej wyrafinowane zagadnienie niż to, ale podstawowa koncepcja jest tak prosta.

Co jeszcze możemy wymyślić? Prawdopodobnie istnieje jeszcze wiele innych zastosowań dla liquidity pools, które nie zostały jeszcze odkryte, a wszystko zależy od kreatywności deweloperów DeFi.

Ryzyko związane z grupami płynności

Uwagi końcowe

Pule płynności są jedną z podstawowych technologii stojących za obecnym stosem technologicznym DeFi. Dzięki nim możliwy jest zdecentralizowany handel, pożyczanie, tworzenie plonów i wiele innych rzeczy. Te inteligentne kontrakty są siłą napędową praktycznie każdego aspektu DeFi i jest całkiem prawdopodobne, że nie zmieni się to w przewidywalnej przyszłości.