Vad är en likviditetspool?

Introduktion

Vad är en likviditetspool?

En pool av pengar som hålls säkra genom ett digitalt kontrakt kallas för en likviditetspool. Likviditetspooler används för att underlätta decentraliserad handel, utlåning och många fler funktioner som vi kommer att utforska senare.

Många decentraliserade börser (DEX), som Uniswap, förlitar sig på likviditetspooler som sin primära handelsmekanism. Användare som kallas likviditetsleverantörer (LP) bidrar med ett belopp på två token med identiskt värde till en pool för att skapa en marknad. I gengäld för att de bidrar med sina kontanter är de berättigade att få handelsavgifter från alla transaktioner som äger rum i deras pool. Storleken på dessa avgifter är direkt relaterad till den andel av den totala likviditeten som de tillhandahåller.

AMM har gjort marknadsföringen mer lättillgänglig eftersom vem som helst kan agera som likviditetsleverantör.

Bancor var ett av de första protokollen som utnyttjade likviditetspooler, men Uniswap:s ökade popularitet bidrog till att ge begreppet större uppmärksamhet. SushiSwap, Curve och Balancer är några exempel på andra välkända börser som använder sig av likviditetspooler på Ethereum. De aktuella handelsplatserna använder likviditetspooler som innehar ERC-20 token. PancakeSwap, BakerySwapoch BurgerSwap är liknande alternativ som kan hittas i Binance Smart Chain (BSC). Poolerna för var och en av dessa utbyten omfattar BEP-20 tokens.

 Likviditetspooler kontra orderböcker

Låt oss ta en titt på orderboken, den mest grundläggande komponenten i elektronisk handel, så att vi kan få en bättre förståelse för skillnaderna mellan likviditetspooler och orderböcker. Enkelt uttryckt är orderboken en samling av de för närvarande öppna orderna för en viss marknad.

Termen "matchningsmotor" avser det datorprogram som kopplar ihop enskilda beställningar med varandra. Orderboken utgör tillsammans med matchningsmotorn en integrerad del av hjärtat i varje centraliserad börs (CEX). Detta paradigm är fantastiskt för att främja effektiv handel, och det var viktigt för utvecklingen av sofistikerade finansmarknader.

Handel med decentraliserade finansiella instrument innebär å andra sidan att transaktioner genomförs direkt på blockkedjan, utan inblandning av en enda centraliserad myndighet. När det gäller orderböcker erbjuder detta en utmanande situation. Eftersom det finns gaskostnader förknippade med varje kontakt med orderboken är det mycket svårare och dyrare att genomföra transaktioner.

Dessutom blir det dyrare för market makers, som är handlare som erbjuder likviditet för handelspar, att arbeta. Först och främst kan majoriteten av blockkedjor inte hantera den nödvändiga genomströmningen för dagliga transaktioner som omfattar miljarder dollar.

På grund av detta är det nästan omöjligt att göra ett utbyte av orderböcker på kedjan på en blockkedja som Ethereum i sitt nuvarande tillstånd. Du kan dra nytta av sidokedjor eller lager-två-lösningar, som båda för närvarande är under utveckling. I sin nuvarande konfiguration kan nätverket dock inte hantera trafiken på ett adekvat sätt.
Innan vi går vidare är det viktigt att påpeka att det finns DEX som fungerar normalt med orderböcker på kedjan. Detta är något som bör noteras.

Binance DEX utvecklades på Binance Chain-plattformen och dess främsta mål var att underlätta handel som är både snabb och billig. Ett annat exempel är Projekt Serum som byggs på den Solana blockkedja.

Hur fungerar likviditetspooler?

Automatiserade marknadsgaranter (AMM) har förändrat detta spel. De är ett viktigt framsteg som gör det möjligt att handla på kedjan utan att det behövs en orderbok. Eftersom det inte krävs någon direkt motpart för att utföra transaktioner kan handlare gå in och ut ur positioner på token-parningar som skulle vara mycket illikvida på börser med orderbok.

Anta att en orderboksbörs är peer-to-peer, med köpare och säljare som är kopplade via orderboken. Handel på Binance DEX är till exempel peer-to-peer eftersom transaktionerna sker direkt mellan användarnas plånböcker.
Att handla med en AMM är unikt. Handel på en AMM kan ses som peer-to-contract.

En likviditetspool är, som tidigare nämnts, en samling kontanter som likviditetsleverantörer placerar i ett smart kontrakt. När du genomför en affär på en AMM har du ingen typisk motpart. I stället handlar du mot likviditeten i likviditetspoolen. Det behöver inte finnas någon säljare vid den tidpunkten för att köparen ska kunna köpa, utan det krävs bara tillräcklig likviditet i poolen.

När du köper den nyaste matvalutan på Uniswap finns det ingen typisk handlare på motsatt sida. Istället är det algoritmen som bestämmer vad som händer i poolen som styr dina aktiviteter. Dessutom bestämmer denna algoritm priset beroende på de transaktioner som sker i poolen. Om du vill lära dig mer om hur detta fungerar kan du kolla in vår AMM-artikel.

Naturligtvis måste likviditeten komma någonstans, och vem som helst kan vara en likviditetsleverantör, så de kan betraktas som din motpart i någon mening. Men det är inte samma sak som i fallet med orderboksmodellen, eftersom du interagerar med det kontrakt som styr poolen.

Vad används likviditetspooler till?

Hittills har vi främst talat om AMM, som har varit den mest framträdande användningen av likviditetspooler. Som tidigare nämnts är dock poolning av likviditet ett i grunden grundläggande begrepp som kan användas på en mängd olika sätt.

En av dem är avkastningsodling, ofta känd som likviditet mining. Användarna bidrar med sina kontanter till likviditetspooler, som sedan används för att skapa inkomster på automatiserade avkastningsdrivande plattformar som t.ex. Yearn.

Att distribuera nya mynt till rätt personer är en utmaning för kryptovalutainitiativ. Ett av de mest effektiva sätten har varit likviditet mining. Enkelt uttryckt delas token ut algoritmiskt till användare som deponerar sina token i en likviditetspool. De nyskapade tokens distribueras sedan i enlighet med varje användares del i poolen.

Tänk på att de också kan vara tokens från andra likviditetspooler, så kallade pool tokens. Om du till exempel tillhandahåller likviditet till Uniswap eller låna ut pengar till Sammansättningfår du tokens som representerar din del av poolen. Du kanske kan investera dessa tokens i en annan pool och göra en vinst. Dessa kedjor kan bli ganska invecklade när protokoll inkluderar pool tokens från andra protokoll i sina produkter, och så vidare.

Styrning kan också ses som ett användningsområde. Under vissa omständigheter krävs ett stort antal token röster för att lägga fram ett formellt förslag till styrning. Om pengarna samlas kan medlemmarna i stället samlas kring en gemensam sak som de anser vara nödvändig för protokollet.

Försäkringar mot risker med smarta kontrakt är en annan växande DeFi-verksamhet. Likviditetspooler används också i flera av dess tillämpningar.

En annan, kanske mer avancerad, användning av likviditetspooler är tranching. Det är ett klassiskt finanskoncept som innebär att man kategoriserar finansiella varor utifrån deras risker och belöningar. Dessa produkter gör det, som väntat, möjligt för LPs att fastställa skräddarsydda risk- och avkastningsprofiler.
Likviditetspooler används också i mining av syntetiska tillgångar på blockkedjan. Koppla en säkerhet till en likviditetspool och ett pålitligt orakel och du har en syntetisk token som är kopplad till vilken tillgång som helst. Okej, det är en mer sofistikerad fråga än så, men det underliggande konceptet är så här enkelt.

Vad mer kan vi komma på? Det finns sannolikt många fler tillämpningar för likviditetspooler som ännu inte har upptäckts, och allt är upp till DeFiutvecklarnas kreativitet.

Riskerna med likviditetspooler

Avslutande tankar

Likviditetspooler är en av de viktigaste teknikerna bakom den nuvarande DeFi teknikstacken. De gör decentraliserad handel, utlåning, skapande av avkastning och många andra saker möjliga. Dessa smarta kontrakt är drivkraften bakom praktiskt taget alla aspekter av DeFi, och det är ganska troligt att detta inte kommer att förändras inom överskådlig framtid.